發(fā)布時(shí)間： 2022-09-07 13:24:42
新華網(wǎng)北京1月5日電（記者 高暢）昨日，A股迎來實(shí)施熔斷機(jī)制的首個(gè)交易日。當(dāng)天A股低開后大幅殺跌，再現(xiàn)“千股跌�！�，午后滬深300指數(shù)跌幅觸發(fā)5%與7%兩檔閾值，A股暫停交易提前收市。
1月4日滬指分時(shí)圖
對(duì)于暴跌原因，海富通基金認(rèn)為，5%以上股東減持禁令或?qū)⒂?016年1月8日到期，潛在解禁規(guī)模1.1萬億左右，萬億解禁洪荒沖擊A股，市場(chǎng)擔(dān)心供求失衡；其次，2016年首個(gè)交易日，兩岸人民幣匯淘寶網(wǎng)購(gòu)物中華活血龍率盤中再度下挫，結(jié)合此前人民幣貶值集聚的效果，市場(chǎng)集中進(jìn)行反應(yīng)；第三，年初伊始，機(jī)構(gòu)投資者有調(diào)倉(cāng)換股的需求；第四，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，中國(guó)12月財(cái)新制造業(yè)PMI連續(xù)第十個(gè)月低于50榮枯線，經(jīng)濟(jì)增速的不樂觀，影響市場(chǎng)做多情緒。
鵬華基金首席策略師張戈則表示，1月4日市場(chǎng)出現(xiàn)深幅調(diào)整的主要原因來自金融體系加杠桿到了相對(duì)極端的狀態(tài)，尤其是近期險(xiǎn)資高杠桿舉牌上市公司事件引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的高度關(guān)注，疊加IPO新政和限售解禁帶來的負(fù)面沖擊，市場(chǎng)指數(shù)因此向下快速收斂。展望全年，保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和去產(chǎn)能等政策都需要大量的資金支持，因此今年的市場(chǎng)流動(dòng)性可能與去年有所不同，市場(chǎng)整體將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的特征，但綜合政策面、資金面和經(jīng)濟(jì)面來看，全年有望實(shí)現(xiàn)正收益。在震蕩調(diào)整的市場(chǎng)中，目前正在發(fā)行的新基金占據(jù)一定的建倉(cāng)優(yōu)勢(shì)。
那么，A股已經(jīng)進(jìn)入“熔斷”時(shí)代，投資者在遇到股指觸發(fā)熔斷機(jī)制時(shí)應(yīng)該怎么辦呢？
什么是熔斷機(jī)制
熔斷機(jī)制是指在交易過程中，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到某一限定目標(biāo)時(shí)，交易將暫停一段時(shí)間，或者交易可以繼續(xù)進(jìn)行，但報(bào)價(jià)限制在一定范圍之內(nèi)。由于這種情況和保險(xiǎn)絲在電流過量時(shí)會(huì)熔斷，而令電器受到保護(hù)相類似，故稱之為熔斷機(jī)制。
根據(jù)公布的中國(guó)版指數(shù)熔斷規(guī)則，A股熔斷標(biāo)的指數(shù)滬深300指數(shù)。
熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數(shù)觸發(fā)5%的熔斷后，熔斷范圍內(nèi)的證券將暫停交易15分鐘；但如果尾盤階段（14:45 至15:00 期間）觸發(fā)5%或全天任何時(shí)間觸發(fā)7%，將暫停交易至收市。
熔斷涉及交易品種：股票、基金、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券、股指期貨、以及交易所認(rèn)定的其他相關(guān)品種。
投資者該怎么辦？需注意的12個(gè)細(xì)節(jié)
1.重復(fù)觸及熔斷點(diǎn)怎么辦？
同一幅度的熔斷只觸發(fā)1次。
2.與中華活血龍是激素藥嗎漲跌停制度有沖突嗎？
熔斷機(jī)制實(shí)施后，個(gè)股漲跌停板制度仍保留。
3.熔斷期間如何下單和撤單？
熔斷15:00之前結(jié)束的，滬深交易所均可以下單和撤單。若持續(xù)至15:00，上交所只接受撤單，深交所則下單撤單均可。中金所熔斷開始起12分鐘內(nèi)不可下單和撤單，第13分鐘起可以下單和撤單，但進(jìn)入集合競(jìng)價(jià)。指數(shù)熔斷期間，相關(guān)證券復(fù)牌的，將延至指數(shù)熔斷結(jié)束后實(shí)施。
4.熔斷后怎樣恢復(fù)交易？
熔斷15:00之前結(jié)束的，滬深交易所對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)并撮合，隨后連續(xù)競(jìng)價(jià)。中金所熔斷開始起12分鐘內(nèi)的申報(bào)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)，第13分鐘至15分鐘進(jìn)行撮合，熔斷結(jié)束后連續(xù)競(jìng)價(jià)。
5.收盤價(jià)怎么形成？
熔斷至15:00收市未恢復(fù)交易的，相關(guān)證券的收盤價(jià)為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)(含最后一筆交易)，當(dāng)日無成交的，以前收盤價(jià)為當(dāng)日收盤價(jià)。
6.滬港通交易怎么辦？
滬港通按上述第3點(diǎn)上交所規(guī)定執(zhí)行，港股通正常。
7.股指期貨怎么辦？
熔斷機(jī)制實(shí)施后，股指期貨交易時(shí)間與A股同步。若非交割日，同步熔斷，結(jié)算價(jià)以扣除熔斷、集合競(jìng)價(jià)指令申報(bào)和暫停交易時(shí)間后向前取滿相應(yīng)時(shí)段。但交割日，無論何種情形，13：00后，不再熔斷。熔斷實(shí)施后，期指漲跌幅由±10%調(diào)整為±7%。
8.基金申贖怎么辦？
目前的基金調(diào)整方案分為兩種情形。
第一種是當(dāng)發(fā)生指數(shù)熔斷且滬、深交易所當(dāng)日均恢復(fù)交易的，所有基金的開放時(shí)間均不進(jìn)行調(diào)整；
第二種是發(fā)生指數(shù)熔斷導(dǎo)致滬、深交易所提前收市，基金公司將以兩大交易所提前收市時(shí)間作為當(dāng)日申購(gòu)贖回轉(zhuǎn)換等業(yè)務(wù)的截止時(shí)間。如果指數(shù)熔斷跨越14點(diǎn)57分，導(dǎo)致兩個(gè)交易所收市時(shí)間中華活血龍福壽堂不一致的，基金公司將根據(jù)“孰早原則”確定基金申贖轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的截止時(shí)間。第二種情形發(fā)生時(shí)并不是所有基金開放時(shí)間都要調(diào)整，基金投資范圍不包含指數(shù)熔斷品種的貨幣市場(chǎng)基金、QDII基金、純債基金等的開放時(shí)間不受熔斷的影響；交易型開放式基金（ETF）的申購(gòu)贖回等業(yè)務(wù)和分級(jí)基金的配對(duì)轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)辦理時(shí)間將按所在交易所的規(guī)則及相關(guān)公告執(zhí)行。
9.新股、配股、網(wǎng)絡(luò)投票怎么辦？
正常進(jìn)行。
10.大宗交易怎么辦？
若14:45前結(jié)束熔斷，大宗交易正常進(jìn)行。若熔斷持續(xù)至15:00，當(dāng)日不可進(jìn)行大宗交易。
11.可轉(zhuǎn)債、可交換債怎么辦？
同步熔斷。
12.轉(zhuǎn)融通證券怎么辦？
若15:00前結(jié)束熔斷，出借、匹配、歸還等正常進(jìn)行。若熔斷持續(xù)至15:00，上交所不接受新的出借和借入申報(bào)，已接受的繼續(xù)匹配成交，應(yīng)歸還的順延至下一交易日；深交所則停止出借和借入，應(yīng)歸還的順延至下一交易日。
觸及熔斷是否適合"抄底""追漲"
興業(yè)證券認(rèn)為，指數(shù)熔斷機(jī)制可以在價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)，給市場(chǎng)更多的穩(wěn)定和冷靜的時(shí)間，來確定當(dāng)前價(jià)格是否合理，從而快速平抑不合理的市場(chǎng)波動(dòng)，減少對(duì)投資者尤其是散戶的殺傷力，一定程度減少信息不對(duì)稱帶來的資產(chǎn)巨大波動(dòng)。但需要注意的是從長(zhǎng)期來看，熔斷只是延緩了市場(chǎng)波動(dòng)的時(shí)間，對(duì)于趨勢(shì)性的有基本和資本面支撐的市場(chǎng)的波動(dòng)，熔斷機(jī)制無法完全控制。
平安證券則認(rèn)為，市場(chǎng)上普遍擔(dān)心的是在實(shí)行個(gè)股漲跌停板的前提下，再實(shí)行熔斷機(jī)制可能會(huì)造成市場(chǎng)流動(dòng)性不足，從而加大了市場(chǎng)的暴漲暴跌。但是從短期和長(zhǎng)期進(jìn)行了考察，并沒有觀察到成交量有較大幅度的下降，也沒有出現(xiàn)波動(dòng)率溢出現(xiàn)象。因此，投資者不必太擔(dān)心熔斷機(jī)制的對(duì)股票流動(dòng)性的影響。
平安證券研究所認(rèn)為，從短期來看，在觸及5%和7中華活血龍有激素嗎%熔斷機(jī)制時(shí)，由于存在反應(yīng)過度現(xiàn)象，可以在次日進(jìn)入抄底，并持有股票2~3個(gè)交易日，可獲得20%~40%的股票回調(diào)機(jī)會(huì)；從長(zhǎng)期來看，當(dāng)股指上漲觸及7%的熔斷機(jī)制時(shí)，可以“追漲”買入彈性較高的股票持有半個(gè)月。而當(dāng)股指下跌觸及7%的熔斷機(jī)制時(shí)，可以“抄底”買入基本面不錯(cuò)、被錯(cuò)殺的股票持有半個(gè)月�！白窛q”和“抄底”平均可以獲得5%左右的投資回報(bào)率。（綜合央廣網(wǎng)、證券時(shí)報(bào)、新京報(bào)等）
